📰 研报摘要
查看全文 ➔本次路演回顾基于佩雷斯框架分析科技周期，认为当前AI产业正处于从大规模基建向大调整阶段过渡的第二阶段，资本逻辑与商业模型存在悖论，未来将迎来估值回调与所有权转移。在此背景下，将AI应用（尤其是港股互联网平台经济）视为“诺亚方舟”，认为政策驱动将使平台经济的定位从“公用事业”切换至“AI成员科技”，估值有望从10-12倍修复至25倍以上。同时，分析指出港股走势与美元指数高度相关，预计美联储政策宽松将推动美元下行，进而触发港股上行周期。在资产配置上，最推荐黄金有色板块，认为金价定价模型将切换回美元信用裂痕定价；同时关注地产与消费板块，预计在美联储9月政策明确后，国内财政政策大礼包将落地，带来较大的股价修复空间。