布鲁可 2026 年上半年业绩及业务进展交流纪要

本次交流重点分析了布鲁可 2026 年上半年的业绩表现及增长驱动力。公司 2026H1 整体收入实现 32.7% 的增长，经调整净利润同比增长 25%。业绩增长主要由三大方向驱动：一是出海业务爆发，海外收入 3.66 亿元（同比 +228.4%），其中美洲区为核心驱动，凭借“中国创意+中国制造”模式及全球 IP 矩阵加速渗透美国市场；二是 16+ 成年产品线强劲，收入 4.44 亿元（同比 +123.4%），占比升至 25%，在男性向机甲类产品具备优势并向女性向、二次元拓展；三是新品类拓展初见成效，积木车与积木恐龙系列分别贡献收入 1.86 亿元和约 6,000 万元。公司通过海外市场拓展、用户年龄层扩展及品类多元化，有效对冲国内核心用户群体数量下降的风险。预计 2026-2028 年经调整归母净利分别为 8.3/10.6/13.2 亿元，对应 PE 为 20.8/16.2/13.0 倍。