📰 研报摘要
查看全文 ➔本次调研聚焦安徽合肥与江苏两省白酒渠道，通过访谈古井贡酒、洋河、今世缘等品牌经销商，分析 2026 年二季度以来的动销与库存情况。整体市场呈现“灰暖”特征，即底部企稳但尚未反转，预计 2026 年全年动销同比 2025 年增长约 10%，但仍低于 2024 年水平。安徽市场韧性较强，古井贡酒中端产品（古 16）动销增长 6%-8%，整体库存处于近年最优状态；江苏市场则整体承压，除茅台外主流品牌回款与动销普遍同比下降 15%-30%，今世缘淡雅等低价位产品凭借消费降级趋势表现较强，而洋河海之蓝受冲击较大。调研认为，行业拐点取决于宏观经济复苏、企业效益好转及社会库存出清，短期关注中秋国庆窗口，长期需等待实体渠道与线上价格体系的再平衡。