📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析了 AI 能源基建的投资逻辑与经济模型。会议通过对 1GW IDC 投入的测算，分析了 CSP（云服务提供商）和大模型环节的利润空间及回报率，对比指出中国 IDC 整体回报率低于北美，但大模型环节利润率较高。在资本开支方面，预测 2026 年全球 AI 智能开机支出为 1.1 万亿美元，到 2030 年将达到 3.86 万亿美元，增长核心驱动力在于下游应用的爆发及 token 价格的下降。会议强调能源基建已成为当前算力部署的短板，并分析了英伟达通过投资 SB Energy 等能源公司来解决电力瓶颈、带动 CPU 部署的闭环逻辑。此外，会议详细点评了思源电器的中报业绩，指出其开关类、变压器类及储能系统业务增长良好，尤其是超容产品在数据中心场景已实现批量供货，且在该市场具备先发和技术优势，维持对公司后续发展的看好。