📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点讨论 CXO 行业的估值水平、资本开支趋势及未来增长驱动力。会议认为 CXO 板块估值处于历史低位，且上涨由业绩驱动，估值修复空间巨大。龙头公司如药明生物、凯莱英等 2026 年资本开支预期显著回升，预示订单饱满，行业已进入供给侧出清后的新一轮扩张周期。需求端正向新分子实体（如 GLP-1、ADC、多肽等）转移，且国内投融资生态优化，BD 首付款占比显著提升。此外，临床前 CRO 受实验猴紧缺影响呈现量价齐升趋势，临床 CRO 市场也逐步复苏。整体来看，凭借全球竞争力提升和项目结构优化，CXO 龙头企业有望在 2026 年起迎来新一轮市值跨越。