📰 研报摘要
查看全文 ➔本文深入分析了 ABF 膜产业的技术壁垒及国产替代进程。目前市场由日本味之素高度垄断，核心壁垒在于潜伏性固化剂配方、PET 离型膜技术联盟以及全球封装工艺参数的深度绑定。国产化方面，第一梯队厂商目前落后约三代产品，8-10 层载板已实现应用，预计 2027 年中下旬将迎来收入拐点。技术趋势上，产品迭代周期为 1-2 年，核心指标转向低 CTE 与极低 Df 值。在供需方面，预计 2026 年全球需求同比增长 25%-30%，且味之素存在涨价预期，这将为国产膜提供替代窗口，缩短验证周期。目前深南电路已基本完成主流型号验证，兴森科技已实现小批量出货。核心风险在于国产厂商生产频次较低，工艺稳定性与品质管控仍需进一步成熟。