📰 研报摘要
查看全文 ➔本次汇报聚焦 2026 年消费行业的投研展望，核心投资逻辑为关注市值在 100-200 亿的中盘成长股及国资改革红利。白酒板块方面，认为贵州茅台凭借直销改革和 i 茅台红利维持核心地位；看好今世缘、古井贡等受地方政府支持的企业，以及基本面反转的珍酒李渡。乳制品领域，认为伊利利润率有望突破 10%，新乳业在低温鲜奶赛道具备后发优势。调味品（中炬高新、天味食品）与品牌中药（马应龙、羚锐制药）处于低位反弹初期。整体策略建议左侧布局股息率 >5% 且市现率 <10 倍的优质价值标的，并关注国资投资体系转型带来的管理连续性改善及并购机会。