卓正医疗 2026H1 业绩分析与战略升级调研纪要

卓正医疗 2026年上半年营收约6亿元（YoY+17%），毛利率升至27.3%，业绩呈现逐季加速趋势。公司战略核心转向“Costco 型”5,000平米一站式大店模式，通过多专科协同及核心单品引流（如洁牙、光子嫩肤）实现跨科室导流，提升用户终身价值。AI 应用已覆盖诊中病历生成及诊后智能随访，有效提升人效并驱动费用率下降。财务上，大店模型的高利润率（30%以上）及规模效应驱动整体毛利与净利跃升。未来三年增长将聚焦于现有网点扩建升级，并适度拓展西安、南京市场。武汉地区因主动剥离医保及停业升级导致短期收入下滑，预计 2026 年 8-9 月重装开业后恢复增长。