基础化工行业：中间体价格强支撑，旺季将至，染料价格继续上行

本报告分析基础化工行业中染料价格的上涨趋势。近期分散染料与活性染料价格走强，其中分散染料受还原物价格大幅上涨（从2.5万元/吨涨至10万元/吨）的成本支撑，且由于还原物生产门槛高、产能集中（集中在浙江龙盛、闰土股份、宁夏中盛），价格传导顺畅。结合三季度染料传统需求旺季及较低的成衣成本占比，预计染料价格将维持易涨难跌态势。投资建议关注具备关键中间体配套能力和规模优势的头部企业，如浙江龙盛、闰土股份和吉华集团。风险因素包括下游需求不及预期、市场竞争加剧及原材料波动。