浙江正特调研纪要：星空篷单品驱动增长与北美渠道转型

本次调研重点讨论了浙江正特的业务进展与增长逻辑。公司核心单品“星空篷”表现强劲，2025年营收占比超50%，驱动2026年一季度利润大幅增长，毛利率升至25.88%。渠道方面，公司成功实现从线上向北美线下KA渠道（如Costco、沃尔玛）的跨越，并依托海外仓完成从FOB向DDP模式的交付转型。此外，公司正通过露营车和宠物用品布局第二增长曲线。财务预测方面，预计2026/2027年净利润分别为0.9-1亿元和1.5亿元以上，随费用率下行，公司PEG处于较低水平。核心竞争力在于“中国精益制造+海外品牌出海”的结合，未来聚焦于提升市占率、扩充品类及强化品牌。