📰 研报摘要
查看全文 ➔本文系统梳理了人形机器人产业化进程，认为行业正处于“1到N”的早期阶段。在本体厂商竞争中，具备数据、算法、制造经验及落地场景优势的头部车企胜出概率更高，而创业公司则需通过差异化和垂直整合实现突围。硬件层面，零部件的投资确定性高于本体，建议重点关注谐波减速器、行星滚柱丝杠及电机等关键环节。文章重点分析了成本构成与降本路径，指出稳定量产与成本控制是企业的核心护城河。此外，对比智能驾驶的发展历程，具身智能正在经历从分层架构向端到端融合的路径演进，仿真、UMI及真机数据闭环将成为技术迭代的关键瓶颈。报告详细剖析了各类关节模组、减速器、丝杠及电机的发展趋势，认为具备高精度设备产能及量产规模效应的传统零部件制造企业更具长期竞争优势。