造船行业：油散高景气与温和扩产及量价分析交流纪要

本次会议聚焦造船行业，认为行业正处于油散高景气与温和扩产共振的超级周期。2026年上半年新造船订单量超4200万修正吨，量级堪比2024年全年。需求端，油运和散运景气度持续上行，新造船价与二手船价比处于强催化区间；集装箱船在头部船东超额利润驱动下，资本开支意愿依然强劲。供给端，全球造船产能温和扩产，中国船厂产能利用率维持高位，订单覆盖率约4.2年，船价仍有弹性。此外，11月IMO环保法规有望形成新约束方案，将催化中长期绿色更新需求，支撑本轮大周期至少持续至2030年。投资上，船价弹性标的关注中国船舶、中船防务，量增弹性标的关注松发股份。