奕瑞科技调研纪要：全产业链布局驱动高增，关注工业CT与硅基背板放量

本次会议重点讨论奕瑞科技的全产业链布局及其未来增长引擎。公司正由单一探测器向核心部件、解决方案及硅基背板拓展，预计2026-2028年收入增速保持在40%以上，2030年目标营收百亿。核心增长极包括：工业X射线检测（重点关注2027年AI算力驱动的PCB检测平面CT订单落地）、硅基背板（深度绑定视涯科技，随合肥晶圆厂二期投产将进入显著放量期）以及远期的光子计数CT与CT球管。公司核心竞争优势在于全产业链平台能力和强大的成本控制，毛利率长期维持在50%以上。财务方面，2026年为业绩拐点，预计2027-2028年利润增速有望回升至40%以上。