📰 研报摘要
查看全文 ➔2026年是液冷技术的规模化部署元年，AI服务器液冷渗透率快速提升。技术路线上，冷板液冷凭借与现有服务器生态及英伟达参考架构的兼容性，在未来几年内仍是主流；浸没式液冷在特定高密场景具有价值，但面临服务器适配及运维成本挑战。行业竞争正从单一产品向“设备+系统集成+交付运维”的全链条模式演进，英维克、曙光数创与维谛等厂商在收购整合、自研垂直与整机绑定等模式中展开博弈。高单柜功耗（如100kW+）驱动散热方案持续迭代，微通道冷板、精密快接及高可靠性CDU成为关键。目前液冷产业链核心零部件国产替代进展顺利，但高端盲插快接、高精度控制算法及长期可靠性仍是重要门槛。客户采购正向系统级方案倾斜，服务类业务毛利水平较高但国内市场仍需商业模式验证。风险提示：IDC部署节奏低于预期、芯片技术路线调整及核心部件成本优化不及预期。