📰 研报摘要
查看全文 ➔野村发布关于京东（JD.US）的点评报告，维持“买入”评级及 41 美元的目标价。报告指出，尽管电子产品品类受高基数及成本影响，但京东零售（JDR）展现出较强的盈利韧性，二季度净利润同比增长 21%。展望下半年，预计京东零售销售额将恢复正增长，且利润率保持稳定；尽管下调了 2026 财年非 GAAP 净利润预期 15%，主要因食品配送（FD）及京喜（JX）等新业务亏损缩窄速度不及预期。此外，京东持续的年度股息及股份回购计划提供了极具吸引力的股东回报。风险因素包括宏观经济恶化，以及零售及物流业务利润率改善不及预期。