📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论了拓普集团的机器人与液冷双轮驱动战略。人形机器人业务预计2026年Q3-Q4小批量量产，北美客户产量有望提升至千台级/年，国内市场（宇树、智元、小米、小鹏等）需求规模预计更大。液冷业务已获北美客户超15亿元首批订单，正对接Meta、英伟达等CSP客户，预计2026年起订单规模化释放。汽车主业方面，单车配套价值约3万元，通过墨西哥、波兰、泰国等海外工厂加速国际化布局，并计划于2026年上半年上报发行H股材料。公司未来三年复合增速预计为20%，其中人形机器人业务远期增长空间大，有望成为未来第一大收入来源。