美国通胀驱动力转型与美股行情扩散分析

本次交流重点分析了美国通胀驱动力从供给侧向需求侧的结构性转型，认为 AI 投资带来的供需错配将增加通胀粘性，可能导致 PCE 读数持续高于 CPI。消费方面，美国消费“K 型分化”出现收敛迹象，低收入群体工资增速提升增强了底层消费韧性，且 AI 资本开支对建筑与制造业等蓝领行业利好明显。美股行情正向小盘股扩散，罗素 2000 指数表现优于标普 500，反映出经济复苏的均衡化。此外，会议分析了 7 月零售数据负增长的特殊因素，并讨论了日本央行 9 月加息概率对全球流动性及黄金价格的潜在压力。短期美股上涨由强劲财报、AI 去杠杆完成及加息预期减弱驱动，但中期需关注中东局势及日本央行政策动向。