腾讯控股 2026 年第二季度业绩电话会纪要

腾讯 2026Q2 总收入 2048 亿元，同比增长 11%，毛利润增长 13%。核心战略围绕 AI 基础设施建设与原生应用落地展开，包括混元 3 模型性能升级及多模态迭代，重点打造 Workbody（生产力工具）与小微（微信 AI 助手），通过 AI 优化游戏工作流及广告推荐系统。

财务方面，受 AI 基础设施投入增加影响，资本开支显著提升，自由现金流承压，但管理层强调 AI 投资具长期战略意义。云服务收入增速回升，AI 驱动的营销服务收入同比增长 22%。管理层表示将动态平衡算力租赁与自研模型训练投入，随 AI 应用普及与推理效率提升，长期商业回报预期明确。