📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了海运行业尤其是油运市场的近期走势。重点探讨了美伊冲突升级带来的地缘政治风险对运价的推升作用，以及韩国长锦商船在供给端通过控制运力对市场格局产生的深远影响，维持对油运核心标的的推荐。
行业主线：
- 需求端地缘催化：美伊冲突升级及霍尔木兹海峡关闭风险走阔，短期内恐慌性补库将推涨油运运价；中长期即便冲突缓解，需求合规化及运距拉长也将利好行业。
- 供给端格局变化：韩国长锦商船通过增加控制运力并采取延迟接货策略，导致即期市场可用运力受限，推动运价创新高。
关键变化与分歧：
- 运价强势反弹：本周VLCC-TCE大幅上涨40.1%，油运股领涨海运板块，市场对地缘风险溢价反应迅速。
- 供给策略博弈：市场关注二季度长锦商船“停航挺价”策略的转变及其对运价的后续影响。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐关注核心标的招商轮船、中远海能。
- 核心风险：“影子市场”需求合规化落地不及预期；新造船订单加快导致未来供给压力增加。