欧陆通数据中心服务器电源业务 2026H1 更新纪要

本次资料为关于欧陆通数据中心服务器电源业务的 2026H1 更新纪要。核心观点认为，欧陆通在北美谷歌项目的验证已接近尾声，V9 等高功率电源（18.3kW）研发进展顺利，预计 2027 年在谷歌体系中份额将提升至 25%。在国内市场，公司在浪潮、阿里、字节跳动等核心客户中份额稳固且增长迅速，其中浪潮上半年增长超 30%。技术上，欧陆通在 PSU 研发与品控上已接近一线水平，正通过在越南布局产线支撑海外放量。财务方面，2026 上半年已超额完成目标，但下半年利润可能受 MLCC 等高容值元器件涨价（上半年涨约 25%）影响而承压。