生物油（SAF）全球强制添加政策及需求分析会议纪要

本次会议重点分析了全球可持续航空燃料（SAF）的强制添加政策及其驱动的需求空间。欧盟政策最为领先，要求2025年起强制添加2%，至2050年提升至70%，预计未来25年有35倍成长空间，并设有严厉的双倍价差罚款机制以保障执行。此外，英国、亚太区域（新、马、泰、印尼、韩、日、印等）及美洲、中东地区也逐步启动或计划实施强制添加或补贴政策。中国目前处于试点阶段，预计在被纳入国际航空组织减排要求后，2027年起需求将进一步强化。需求测算显示，全球SAF需求在2025-2029年温和上涨，2030年将迎来阶梯式提升。投资逻辑上，短期看好加工制造环节盈利提升，长期瓶颈在于原料（如废弃油脂）供应，价值将向前端资源端传导。会议提及加澳环保、海新能科等在生产环节具备先发优势的企业，以及关注废油脂资源持有企业。