商业航天行业研究框架及爆发拐点分析

本文构建了商业航天行业的分析框架，预测 2027-2028 年将迎来爆发拐点，其核心驱动力为 6G 技术升级、可回收火箭降低发射成本以及 ITU 组网期限的共振。规模测算显示，卫星互联网仅存量替代市场规模即超 2000 亿元，总市场规模有望突破万亿元。投资策略分为两个阶段：基建投入期应聚焦上游卫星制造与发射环节，重点关注具备“抗通缩”属性的微波通信、激光通信（如烽火通信）及卫星电源（如航天电子、上海港湾）；进入应用阶段后，投资重心将转向地面终端配套商（如海格通信）及受益于红利逻辑的地面电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）。