📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告基于瑞银 2026 年 8 月的演示材料，分析了日本零售业的消费趋势与投资视角。报告指出，行业正在从周期性波动转向结构性演变，企业间经营差距持续扩大，零售业正成为更具盈利能力的行业。核心主题包括：1）劳动力短缺压力下的最低工资上涨，迫使行业重组，尤其是食品零售领域的两极分化；2）入境游复苏带来的需求红利；3）电商渗透率在疫情后维持高位；4）便利店业态正从净开店转向闭店整合，市场份额向三大巨头集中；5）零售企业在海外扩张（如中国市场）与产品价值升级方面的表现差异。报告还详细分析了迅销（Fast Retailing）、7-11、宜得利（Nitori）、泛太平洋国际（PPIH）、FOOD & LIFE COMPANIES、良品计划（Ryohin Keikaku）及 ZOZO 等龙头公司的财务表现与成长前景。