瑞银：鸿海精密（2317.TW）扩大客户足迹与垂直整合深度研报

瑞银发布鸿海精密业绩点评报告，指出其二季度业绩受服务器业务强劲增长推动，销售额超出市场预期。鸿海在云端与网络业务中表现突出，尤其是 AI 服务器机柜出货量持续上升，同时 iPhone 17 周期表现稳健。公司进一步上调 2026-2027 年销售预期，主要得益于 GB300 等平台放量、ASIC 服务器份额提升及通用服务器增长。瑞银维持“买入”评级，并将目标价由 320 新台币上调至 340 新台币，认为其在 AI 硬件领域的领先地位及垂直整合能力（占比超 50%）将持续支撑盈利增长。主要风险包括服务器业务增长不及预期、EV 项目延期、iPhone 市场份额下降及外汇波动等。