📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年7月中国社会融资规模（TSF）数据。7月TSF同比增速维持在7.4%，年初至今新增TSF共计22.25万亿元，同比减少1.74万亿元。人民币贷款增速由6月的5.3%进一步放缓至5.2%，反映出信贷合理化趋势。居民部门继续去杠杆，7月居民贷款净减少4600亿元，年初至今累计收缩8270亿元。政府债券发行仍是支撑TSF的主要因素。存款方面，居民和企业存款分别减少6300亿元和1.63万亿元，而非银金融机构存款增加1.11万亿元，显示资金向理财及资本市场产品转移。分析认为，TSF约6%的增速是长期更具可持续性的政策支持水平，有助于改善贷款定价、资源配置及金融机构盈利能力。