📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根士丹利更新华虹半导体 (1347.HK) 的目标价至 128 港元（原 118 港元），维持“等权重”评级。报告下调了 2026 年和 2027 年的 EPS 预期，主要反映管理层对 2026 年第三季度营收和毛利率的指引较低。投资逻辑认为 AI 需求主要集中在基于 BCD 平台和特种工艺的 PMIC 产品，受 AI 服务器、汽车电子和机器人驱动，而消费端需求依然疲软；NOR Flash 受存储周期外溢受益。牛市情景预计 8 英寸产能维持满载且 12 英寸产能爬坡快于预期；熊市情景则担忧产能利用率下降及 ASP 持续恶化。