摩根大通：中国家电行业路演反馈与投资价值分析

本文为摩根大通针对中国家电行业的路演反馈总结，与超过50位投资者交流后显示，家电板块因高股息、盈利韧性、现金回报及下行风险有限，仍是消费领域投资者看好的核心资产。美的集团被视为行业首选，讨论焦点从防御性配置转向估值重塑，重点在于其B2B业务的领导力及利润贡献。报告分析了国内需求趋势、大宗商品成本压力（预计三季度压力与二季度持平）、欧洲热浪带来的品牌机会以及美的B2B业务进展和海尔智家海外恢复路径。整体观点认为，在当前消费需求结构性疲软背景下，美的凭借多元化布局和强劲现金流具备长期投资价值，而海尔智家则被视为潜在的补涨标的。