📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为摩根大通对 ADI Global（ADIG.US）2026年第二季度业绩的深度点评。报告指出，虽然公司当季营收创下12.9亿美元记录且商业需求表现出韧性，但盈利能力同比承压，且调整后EBITDA因关税退税的一次性利好掩盖了SG&A、运费及关税成本上升带来的利润压力。摩根大通维持该股“中性”评级及25美元目标价，认为公司当前面临住宅音视频业务疲软、高杠杆（净杠杆约3.0倍）以及供应商转型带来的负面冲击。财务预测方面，分析师下调了2026及2027年的营收与EBITDA预期，并强调在看到更明显的利润率扩张和去杠杆成效之前，该公司的投资风险与回报保持平衡。