📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年7月的中国货币信用数据。数据显示，7月贷款需求依然疲软，新增贷款为-3400亿元，显著低于市场预期；但由于政府债券发行加速（增加1.32万亿元），社会融资规模（TSF）增长获得支撑，新增TSF达1.406万亿元。金融状况指标（FCI）收紧至99.4，触及两年高点。信贷需求方面，居民贷款（尤其是房贷相关中长期贷款）和企业贷款（尤其是代表资本开支的中长期贷款）均出现收缩，表明国内投资活动低迷且房地产市场尚未企稳。报告预计，虽然年内财政支出加速有望为固定资产投资增长提供支撑，但信贷复苏将较为缓慢且主要由政府主导。