美银：上调联想集团评级至买入，ISG 业务表现强劲推动扩张

美银将联想集团（0992.HK）评级由中性上调至买入，目标价从 26.5 港元调高至 46.0 港元。报告指出，联想 2027 财年第一季度业绩表现亮眼，营收同比增长 43%，主要得益于基础设施方案业务（ISG）的成功交付。ISG 营收同比增长 98%，经营利润率创下 9.1% 的历史新高，AI 服务器储备订单激增 157% 至 540 亿美元，显示出强劲的可持续增长潜力。尽管 PC 行业面临出货量下滑压力，但联想凭借其商业 PC 市场的高占比及供应链管理优势，表现优于行业。美银上调联想未来三年盈利预期，认为其业务转型已获市场验证。风险因素包括 PC 需求疲软、服务器扩张不及预期以及地缘政治贸易紧张局势等。