华虹半导体 2026年二季度点评及估值分析

美银（BofA）发布华虹半导体（01347.HK）研究报告，重申“跑输大盘”（Underperform）评级，目标价从63.00港元上调至69.00港元。公司2026年二季度销售额达7.18亿美元，同比增长27%，环比增长9%，主要受AI及汽车应用驱动下晶圆出货量及平均售价（ASP）改善支撑。尽管运营利润自2023年四季度以来首次转正，但报告指出，考虑到Fab 9A/9B产线折旧压力上升，预计2027年利润率改善有限（毛利率20%左右，ROE 4-5%），难以支撑当前超过4倍的市净率（P/B）估值。美银基于2027年预测重申看淡观点，认为公司估值依然过高。此外，报告对比了行业内其他代工厂在成熟节点的定价策略，预计行业温和复苏趋势将持续至2027年。