PTA 行业近况更新路演纪要

本次路演主要更新 PTA 行业的供需格局及近期运行情况。供给端，行业在 2025 年前经历快速扩产，但 2026-2029 年新增产能预计微乎其微，产能增速将大幅放缓。需求端，下游涤纶纤维、瓶片及薄膜需求稳定，预计年复合增长率在 5-6% 左右，整体供需格局有望改善，支撑盈利中枢抬升。在行业协同方面，由于行业集中度高且前期亏损严重，头部企业于 2026 年 3 月达成自律协议，通过降低开工率（由约 80% 降至 60% 左右）引导利润修复。近期价差在 300-400 元之间波动，短期受原油价格反弹、装置检修及台风影响导致开工率进一步下降，但预计 8 月中下旬将有所回升。