PTA 行业供需格局与近况更新路演纪要

本次路演重点分析了 PTA 行业的供需现状、产能规划及近期运行情况。供给端，PTA 产能扩张在 2025 年后显著放缓，预计 2026-2029 年新增产能极其有限，年均增速不足 1%，行业进入低增速阶段。需求端，下游聚酯纤维、片材及薄膜需求稳定，内需年均增速维持在 5-6%，供需格局整体向好，盈利中枢有望抬升。

在行业运行方面，自 2026 年 3 月起，头部企业通过协同自律降低开工率（由 80% 降至 60% 左右），以应对前期深度亏损并寻求利润修复。近期受装置检修及台风影响，开工率出现短期波动，但整体维持在较低水平。价差方面，加工费在经历大幅波动后，目前处于 300-400 元区间，预计随油价稳定及开工率维持，行业将摆脱全行业普遍亏损状态，盈利逐步回升。