中国AI供给与全球算力竞争的宏观深度报告：Token财政视角下的成本领先

本报告基于“Token财政”宏观框架，分析中美在AI算力竞争中的底层差异。报告指出，美国算力模式表现为金融资本驱动下的高成本、闭源与高盈亏平衡点，而中国通过战略资本驱动，依托模型效率优化、建设成本及融资成本优势，致力于打造全球AI公共产品底座。报告通过对1GW数据中心构建中美成本测算模型，量化了中国在硬件与基建上的成本领先性，认为中国算力供给的持续扩张将压低全球Token价格中枢，对美国CSP（云服务商）的投资回报逻辑构成系统性挑战。报告最后展望了技术自主可控进程及两条演化路径，强调中国算力策略正从成本领先向成本与性能双领先演进，并提示了美国生产率兑现超预期、Token价格波动及国产算力进程等风险。