📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要分析了日本央行（BoJ）货币政策的市场定价及利率走势。报告指出，市场已充分计价日本央行激进加息的预期，预计政策利率将在2027年四季度达到2.0%。由于需求持续不足，政策加息路径受美联储政策及汇率波动影响较大，波动率风险仍存。策略上，考虑到超长期国债收益率的波动性上升，机构建议关注长端波动率敞口，并对曲线前端进行平坦化布局。尽管日本央行立场趋于鹰派，但由于潜在经济增长率限制，加息节奏可能难以维持每季度一次的快节奏。报告同时披露了2026年8月日本国债的拍卖日程及供需展望，指出尽管目前供需平衡，但若出现剧烈抛售，市场可能缺乏支撑。