东方钽业深度报告：钽基铸芯基石，算力启势新篇

本文为东方钽业（000962.SZ）的首次覆盖深度报告。公司深耕钽铌稀有金属领域近六十年，拥有从采矿、湿法冶炼到深加工的全产业链布局，在电容器级钽粉、钽丝及超导铌材领域具备极高市场地位。受AI算力需求爆发、先进制程芯片扩产及高温合金应用拓展驱动，钽铌行业景气度上行。公司通过2026年募投项目重点扩张湿法冶金、火法熔炼及高端制品产能，叠加参股西材院布局铍产业，有望打开第二成长曲线。预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.9/5.6/7.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。