慈星股份作为国内电脑针织横机龙头，正处于行业周期向上及更新周期释放的拐点。随着下游服装企业资本开支回暖，公司横机基本盘业务有望复苏；同时，公司通过外延并购增强高端横机技术储备，并积极布局医疗、汽车等高毛利应用场景。在第二成长曲线方面，公司创新性研发机器人织物触觉传感器，通过将编织工艺与导电纱线结合，为机器人提供柔性电子皮肤方案，深度卡位人形机器人感知赛道。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 3.02/4.26/5.77 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。核心风险包括纺织服装景气度不及预期、设备更新节奏放缓、机器人产业化进程不及预期及市场竞争加剧。