国产算力替代加速与 NVIDIA 渠道溢价分析专家纪要

本次专家访谈重点讨论了国产算力替代趋势、NVIDIA GPU 的供应渠道及数据中心建设成本。会议指出，受美国监管收紧影响，通过非官方渠道获取 NVIDIA 高端 GPU 的难度显著增加，导致部分算力提供商将国产卡占比提升至 70%-75%。在技术参数上，详细分析了华为昇腾 910B、910C 及 950 的功耗与服务器配置差异。投资回报方面，算力租赁回本周期统一设定为 60 个月，行业净利率约 12%-13%，利润主要来源于服务器残值。数据中心成本方面，液冷方案较风冷溢价 15%，而光模块及无损交换机通过长协将涨幅锁定在 4% 左右。此外，提及利通电子为行业内主要的算力供应商，服务于 Kimi、智谱 AI 等大模型客户。