📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了欧洲股市（以 STOXX Europe 600 指数为代表）连续刷新历史高点的核心驱动因素及未来展望。报告认为，能源冲击对欧洲经济的实际拖累低于市场此前悲观预期，且德国、英国及欧盟的公共投资和国防支出有力支撑了二季度 GDP 表现。股市上涨的直接驱动力是企业盈利（Forward EPS）的持续上修，而非单纯的估值扩张。同时，在 AI 硬件交易拥挤的背景下，资金向欧洲工业、银行、能源等权重较高的价值和周期板块进行再平衡配置。未来欧洲股市仍具备上行基础，但仍依赖盈利的持续改善，而 PE 扩张空间受限于通胀压力及 ECB 的货币政策。主要风险包括欧洲通胀超预期、财政扩张不及预期及地缘政治冲突。