📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为高盛关于京东物流（2618.HK）的非交易路演纪要。公司管理层预期下半年营业利润将实现同比加速增长，主要驱动因素包括德邦物流盈利扭亏、海外业务资产利用率提升、即时配送效率优化及跨越速运的健康增长。公司维持全年净利润增长 25%-30% 的指引，但受利息收入下降及油价波动影响，倾向于指引下限。技术层面，公司正推进仓储与物流自动化（物理 AI）应用，目标将自动化率从 20% 提升至 40%。海外业务方面，公司与迅销集团（优衣库母公司）达成战略合作，旨在提升全球供应链效率，预计海外业务盈利贡献将同比改善。德邦物流正进行业务重组，预计四季度实现盈利拐点。此外，公司执行了以员工持股计划中性的股票回购计划。报告维持对京东物流的“买入”评级，目标价 18.7 港元。