高能环境：AI金属回收龙头，产能释放与原生矿布局驱动业绩倍增

报告分析认为高能环境是AI金属回收领域的龙头企业，2026年上半年归母净利润预计预增79.1%-118.9%至9-11亿元，主要驱动力为江西鑫科等深度资源化产能释放及原材料结构优化。公司在AI相关金属（铋、碲、铟、铼）领域布局深厚，其中铋产能规划达6,000吨，约占国内份额的30%，位居全球领先地位。公司通过构建“再生+原生”双平台，在利用技术壁垒掌控上游废料采购话语权的同时，通过控股雪峰山金矿带多处金矿增强资源掌控力。预计2026年全年归母净利润为17.9亿元（YoY+113%），对应PE 13倍，估值处于高性价比区间。