📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分享了关于公募基金行业发展的深度研究，重点分析了2025年行业的运行全貌、盈利状况及政策导向。会议认为2025年公募行业全面回暖，市场规模创历史新高，尤其是ETF等被动投资产品呈现爆发式增长，成为规模增长的核心驱动力。盈利方面，全市场净利润同比接近翻倍，权益类基金尤其是被动指数基金贡献了绝大部分利润。行业集中度维持高位，头部机构在规模、营收和利润上优势稳固，中小机构边缘化趋势加剧。政策端，随着费率改革三步走全部落地，行业正式由规模驱动转向业绩驱动，监管重点转向强化长期回报和高质量发展。在投资建议方面，重点关注三条主线：一是具备强财富管理特色或持有头部公募股权的券商（如广发证券、青叶证券等）；二是综合实力领先的头部券商（如中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券等）；三是互联网券商和信息服务商（如中华财富、中华证券、指南针等）。