绿联科技：全球化消费电子品牌，NAS 产品驱动第二增长曲线

本报告首次覆盖绿联科技，给予“买入”评级。公司作为全球领先的消费电子科技品牌，通过充电创意、智能办公、智能影音及智能存储四大业务板块实现全球化布局，海外市场已成为重要增长引擎。核心观点认为：1）充电创意产品受益于快充技术迭代与大功率趋势，国内外市场需求持续稳健；2）消费级 NAS 赛道迎来结构性机遇，公司凭借先发优势及 AI+NAS 的前瞻布局，成功通过 NASync iDX 系列实现产品高端化与差异化，叠加 MiniMax 模型生态合作，打开中长期业绩天花板。预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 10.75、14.36 及 18.00 亿元，主要风险在于国际贸易摩擦、行业竞争加剧及供应链管理等。