📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析了国产算力与存储行业的最新进展。国产算力方面，认为20-30B级别的中型模型已成为国产算力的优选载体，适配模式正从后移植转向原生优化，推动国产算力放量；供给端中芯国际和华虹公司Q2业绩超预期，显示国产算力需求正从试点流片转向规模化量产，下半年有望迎来全面飞跃。存储行业方面，海外大宗存储正经历从周期股向成长股的估值切换，核心驱动力为AI带来的比特需求提升、资本开支向HBM倾斜以及通过长协模式（NDM）锁定盈利；国内利基存储（Nor Flash、SLC/MLC等）则受益于海外产能永久性退出和刚性需求增长，呈现供给端不可逆收缩带来的系统性盈利中枢提升。投资建议关注国产算力芯片及其上下游、利基存储标的，以及海外AI供应链中的光模块、PCB、电源和液冷等核心环节。