📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根士丹利本次会议对中国医药行业进行月度更新。核心观点认为医药板块中 CXO 最具投资价值，尤其看好小分子 CDMO 领域，认为随着 MNC 外包比例提升及产能需求增长，药明康德等龙头份额将持续提升；大分子 CDMO 建议关注三季报后的布局窗口。AI 相关标的建议关注具备合成及 wet lab 能力的公司，但警惕 AI 订单周期短导致的持续性风险。创新药板块受医药代表新规影响，二季度业绩承压，后续关注重点将转回 BD 进展及已达成交易的执行情况。此外，药店板块因开店重启及指引改善存在短期机会，中药板块配置价值以高分红为主，器械板块关注出海逻辑，医疗服务领域建议聚焦美丽田园、固生堂等具备整合及扩张潜力的细分龙头。