📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告系统复盘了自1973年以来历次原油危机的成因及其对黄金、权益、美债及大宗商品的影响规律。原油危机的核心在于供需失衡，其价格传导主要通过通胀预期与实际利率影响各资产定价。历史经验显示，美联储的利率政策拐点通常是商品走势的转折点。
报告针对当前美伊冲突背景下的霍尔木兹海峡通行情况进行情景推演：若海峡封锁，建议优先配置原油、中质馏分油与白糖等具备结构性供给约束的资产；若海峡通行，随着通胀中枢下移与美联储降息预期，建议关注农产品、科技与制造板块，以及具备长期避险配置价值的黄金。同时，报告指出化工板块在航线恢复后的利润修复潜力。风险提示包括地缘局势升级、美联储货币政策超预期及全球供需格局波动等因素。