江丰电子公司深度研究：靶材龙头根基深厚，零部件平台再拓新局

江丰电子是全球超高纯金属溅射靶材领军企业，成功打破美日厂商的高端垄断，产品已广泛应用于台积电、中芯国际等头部晶圆厂先进制程。公司通过垂直整合上游原材料提纯技术，并配合产能扩张，巩固了靶材业务的领先地位。当前，公司依托靶材业务沉淀的工艺能力，向静电吸盘、气体分配盘、硅电极等高壁垒半导体精密零部件领域快速迁移，并控股凯德石英补齐石英制品版图，构建起“靶材+零部件”双轮驱动的增长平台。受益于全球晶圆厂扩产浪潮及国产替代加速，公司零部件业务有望贡献第二增长曲线。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 8.63、12.17 和 16.49 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。