Sandisk 投资者日点评：看好内存中心化 AI 趋势与 HBF 战略价值

本文点评 Sandisk（SNDK）投资者日内容。公司提出 AI 范式正从计算中心转向内存中心，Sandisk 凭借高带宽闪存（HBF）战略布局，旨在解决内存墙问题，并提供 HBM 级别读带宽与 8-16 倍容量，有望成为 NAND 行业增长驱动。公司长期指引中性偏积极，预计 2030 财年前实现中高双位数销量增长及约 80% 的毛利率。财务层面，公司承诺将 100% 的超额现金流回馈股东，主要通过回购方式，预计未来 4 年可显著降低股本，提升 EPS。目前已有 Meta、Google、SK 海力士等加入 HBF 技术联盟，且首款 HBF 芯片已流片，预计 2027 年提供样本。分析师重申“跑赢大市”评级，目标价 3000 美元。