📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由方正 TMT 团队汇报 AI 生态的四个重点方向：1. 半导体领域，认为代工环节（如中芯国际、华虹公司）处于高景气阶段，先进封测供不应求，同时坚定看好半导体设备与材料的国产替代机会；2. 算力与应用，分析了大模型（如 DeepSeek、阿里）的进展及资本市场催化，认为具有深厚行业壁垒的 to-B 应用公司将受益，并看好超级链、液冷、交换芯片及算力租赁方向；3. 传媒领域，提出了 AI 应用三层研究框架（基础大模型、模型服务/平台、应用嵌入），旨在通过核心工作流嵌入、数据回流等维度重新评估 AI 时代的商业价值与估值；4. 通信领域，分析英伟达 Spectrum-X 交换机量产对产业链的利好，重点关注天福通信、中际旭创、新易盛、华工科技等 CPO 及 NPU 供应商，并结合 Lumentum 财报验证了 EML 激光器缺口及 1.6T 光模块的出货趋势。