📰 研报摘要
查看全文 ➔本次调研聚焦 DCI（数据中心互联）扩容、高功率光源（Pump Laser、ITLA、CW）以及 CPO/NPO 部署节奏。会议指出，DCI 业务在 2026 年 Q2、Q3 产能逐步落地，且 8 月起部分产品提价 30% 至 40%，预计推动 Q3 营收增长 20% 至 30%。在架构演进方面，NPO 大批量出货预计在 2028 年开始，2027 年高功率 CW 总需求约 4000 万至 5000 万颗，主要驱动力为 CPO 交换机，且高功率 CW 的衬底消耗量约为 EML 的 6 至 7 倍。在竞争格局上，北美云服务商仍优先选择博通、三菱、住友等海外供应商；国内厂商（如索尔思、源杰科技等）虽在 CW 领域扩产迅速，但预计 2028 年供需趋于平衡，2029 年可能出现产能过剩。此外，中美关系波动是国内厂商进入海外市场的核心风险，非大陆厂商的地位在短期内依然稳固。